一、7000万买下股票t+o交易平台，6年后被强制国有化
2020年3月，河北敬业集团出了约7000万英镑，把濒临破产的英国钢铁公司买了下来。
当时这家百年老厂已经走到强制清算的边缘，敬业接盘后保住了斯肯索普厂区直接岗位约2700人，加上上下游配套合计约4000个岗位。英国媒体当时也承认，没有这笔收购，英国最后的高炉炼钢能力可能早就没了。
五年里，敬业砸了不少钱做设备升级和绿色转型。2025年4月，英国政府突然出台《钢铁行业（特别措施）法案2025》，临时接管了英国钢铁的运营，敬业作为股东的管理权被直接拿走。2026年5月，首相斯塔默宣布推进完全国有化。
7月15日《钢铁工业（国有化）法案2026》获国王批准，7月16日正式生效。英国钢铁从一家中国民企的子公司，变成了英国国有企业。
敬业集团已经启动索赔磋商，依据的是中英双边投资保护协定。但法案给了政府很大的裁量权，赔偿方案怎么定、赔多少、什么时候赔，主要由政府主导决定。敬业最终能拿到多少赔偿，目前还是未知数。
二、英国说为了安全，但合规存疑
斯肯索普钢厂是英国唯一还有高炉炼钢能力的地方。一旦关闭，英国就失去了从铁矿石开始炼钢的完整能力，国防装备、铁路轨道、重大基建用的长材钢都得靠进口。敬业之前提出关闭高炉、改用电弧炉的方案，和英国政府维持完整炼钢能力的目标对不上，双方谈了很久也没谈拢。
钢铁属于竞争性制造业，过去长期按普通商事产业监管，如今英国单方面将其拔高为不可让步的核心国家战略能力，然后就可以通过国内立法，让原来的投资保护规则在特定条件下受限。说白了，就是事后扩大战略产业的定义边界，专门立法针对存量外资强制征收，市场规则就得让位。
这就好比你去租房，签了长期合同，房东说为了安全要把房子收回去，而且退多少租金由他定。在英国国内法层面，他走完了议会立法、国王御准的完整流程，程序上合规。但从国际投资规则、中英双边投资保护协定的角度看，临时紧急立法仓促出台、专门针对单一外资企业、补偿规则完全由政府裁量，不符合非歧视、充分及时有效补偿、公共目的限缩解释这些标准，合理性与程序公平性存在巨大争议。
英国以前也不是没国有化过。2008年金融危机的时候，英国政府就把部分银行收归国有。但那次是本土银行流动性枯竭、濒临系统性破产，政府以巨额公共资金注资换取股权，本质是危机救助，而且政府承诺后续择机私有化退出。这次英钢仍在持续生产，只是存在经营亏损，没有系统性危机，政府没有先行注资谈判，而是直接立法剥夺外资完整股权，二者背景完全不同。
不只是英国。澳大利亚加强对关键矿产和港口的政府干预，荷兰收紧半导体技术出口，美国扩大外国投资审查的范围。但这些国家多停留在准入审查、经营限制、技术管制层面，没有像英国一样直接立法把外资企业完整国有化。英国这次更进了一步，升级至直接立法强制收购外资全部股权，手段的烈度明显更高。
三、赔偿不确定
从产业保护的角度，英国政府的理由站得住脚。英国是G7中保留完整高炉炼钢能力的国家之一，一旦失去，重建成本极高，国防和基建供应链也会受制于人。从这个角度看，国有化是维护战略产能的手段，官方理由不是针对敬业。
但赔偿问题才是核心争议。法案赋予政府制定赔偿方案的裁量权，具体金额和方式由政府主导决定。这意味着，即使敬业最终拿到赔偿，金额也可能低于预期，而且时间拖得越久，企业损失越大。这种做法引发了国际社会对英国投资政策的担忧，对国际投资环境的负面影响不容忽视。
英国政府接管后，钢厂每天烧掉大约130万英镑，截至2026年3月底已经拨款超过4亿英镑。这些钱都是纳税人出，而且英国在1980年代私有化改革前的国有企业效率普遍偏低，英国钢铁在敬业手里已经持续亏损，到了政府手里，财政负担可能更重。
四、中国企业出海，风险变了
敬业集团遭遇的是极端情况，但它反映的方向是，部分西方国家对中资企业的审查和限制正在升级，中国企业在这些市场投资，要面对的风险已经和过去不一样。
以前，海外投资主要考虑的是市场因素，哪里有机会、成本低、回报高。现在，在这些国家投资还要考虑政治因素、政策因素和法律因素。即使投资完全合法合规，也可能因为安全理由被强制征收，而且这种征收有国内法和国际法里的相关条款做依据，打官司维权成本高、时间长。
几个趋势正在显现。
对西方敏感行业的直接投资会减少。钢铁、能源、通信、基础设施、半导体、关键矿产这些领域，中资企业的投资空间在收窄。
投资模式会调整。全资收购的风险太高，合资、技术合作、从头建厂等方式可能会增加，通过降低持股比例来换取一些政治上的缓冲空间。
新兴市场的吸引力在上升。东南亚、中东、非洲、拉美等地区，虽然也有各自的政治和政策风险，但在部分领域对中国投资的限制相对少一些。
法律保护和风险缓冲变得更加重要。双边投资保护协定、国际仲裁条款、政治风险保险这些工具，过去被认为是辅助手段，现在需要成为投资前的标准配置。
五、敬业不是第一个，也不会是最后一个
英国钢铁国有化不是孤立事件。它说明，在部分西方国家，经济规则的优先性在特定条件下受到安全考量的挑战，市场原则不再是唯一标尺。这种转变不是一夜之间发生的，而是过去几年地缘政治竞争加剧的结果。
对中国企业来说，这意味着海外投资要面对的变量已经变了。出海不再是有钱就能投，而是需要把政治风险、法律风险、政策风险都纳入考量。在敏感领域，全资收购的时代可能已经过去，合资、合作、分散风险将成为新常态。
对英国来说，国有化短期内保住了战略产能，但长期代价是财政负担加重、效率可能下降，以及引发国际投资者对其政策稳定性的担忧。毕竟，政府现在每天为这家钢厂支付大约130万英镑的运营成本，这不是一笔小数目。
敬业集团不是第一个股票t+o交易平台，也不会是最后一个。下一个会是谁？这个问题，值得所有计划出海的中国企业好好想想。
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